业务整体企稳 转型价值显现 四家上市险企一季度合计原保费收入同比增长超10%

　　在“开门红”遇冷之后，今年一季度保费收入情况尤为引人关注。

　　近日，中国人寿、中国平安（601318 公告, 行情, 点评, 财报）、中国太保、新华保险4家A股上市险企陆续公布了一季度原保费收入情况。今年一季度，4家上市险企合计原保费收入达6564.14亿元，同比增长10.20%。

　　具体来看，4家上市险企一季度保费收入呈现“三涨一跌”态势，仅中国人寿原保费收入较去年同期出现下降。去年一季度，中国人寿实现原保费收入2462亿元，而今年一季度中国人寿的原保费收入为2434亿元，同比下降1.14%。

　　但从一季度整体情况来看，中国人寿原保费收入自今年年初的下滑态势有所好转，降幅有所收窄。今年前两个月，中国人寿原保费收入分别为1268.13亿元和277.80亿元，同比分别下降21%和3%。再结合一季度原保费收入及降幅情况来看，中国人寿原保费收入下滑态势已经有所趋缓，降幅已呈收窄趋势。在2017年度业绩发布会上，中国人寿总裁林岱仁曾表示，中国人寿今年总保费绝不会出现负增长。据测算，中国人寿今年续期保费将达3600亿元，净增700亿元左右，这一规模可以逐月缩小万能险业务形成的缺口。

　　今年以来，平安人寿与中国人寿围绕着寿险市场的“头把交椅”的争夺日趋白热化，成为保险市场的重要看点。今年1月份，平安人寿在规模保费上超越中国人寿，而在2月份，平安人寿的原保费收入也同样实现“超车”。今年一季度，平安人寿实现原保费收入1823.61亿元，同比增长20.39%。平安养老和平安健康分别实现原保费收入65.17亿元和8.68亿元，同比分别增长21.36%和73.25%。

　　另外两家险企中国太保和新华保险的寿险业务也实现了增长。今年一季度，太保寿险原保费收入为893.248亿元，同比增长19.23%；而新华保险原保费收入则为394.34亿元，同比增长5.86%。两家险企的转型效应已经得到初步显现。

　　在转型价值凸显、寿险整体企稳的背景下，申万宏源（000166 公告, 行情, 点评, 财报）研报表示，在《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》和其他理财产品的冲击下，短期新单销售压力仍然存在，预期二季度寿险公司进入扩员小高峰以及随着产品销售战略与结构不断优化，公司及行业可进入新单销售改善通道。

　　与寿险业务相比，上市险企的财险保费收入整体表现稳健。今年一季度，平安财险实现原保费收入632.17亿元。其中，车险和非车险原保费收入分别为441.33亿元和167.37亿元，同比分别增长7.5%和50.6%，而意外与健康险原保费收入则增长55.12%至23.47亿元。今年一季度，太保财险实现原保费收入312.94亿元，与去年同期相比增长19.11%。对此也有分析预计，商车费改进一步深化有望提升行业集中度，大型财险公司优势将进一步凸显，保险规模有望实现稳定增长。

　　今年以来，保险行业不断迎来政策利好。作为行业内的领军企业，4家上市险企也有望借助政策利好获得良好发展。

　　近日，财政部等五部门发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，确定自2018年5月1日起，在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。有观点认为，税延型养老险落地开展，龙头险企有望从中获益。相关研究报告指出，以2017年为例，上海市、福建省和苏州市的原保费收入分别为806亿元、684亿元、362亿元，分别占全国原保费收入的3.4%、2.9%、1.5%，合计占比达7.8%。而试点地区合计市场份额排名前三位的寿险公司分别为平安寿险(原保费市占率19.3%)、中国人寿(原保费市占率18.8%)和太保寿险(原保费市占率5.9%)，以上上市险企有望利用自身在现有试点地区的优势抢占先机，快速发展。

　　保险行业对外开放的提速以及开放时间表的确定，有望使得保险行业参与主体和产品结构逐步得到优化，助推实现我国保险行业实现新的发展，上市险企也将从中汲取新的发展动能。