12月12日晚间，A股四家上市险企均披露了今年1~11月的保费收入公告。数据显示，今年前11月，中国平安(601318,股吧)（601318，SH）合计实现原保险保费收入 5548.34 亿元，同比增加了29.73%；中国太保（601601，SH）合计实现原保险保费收入2638.89亿元，同比 增 加 了 20.38% ；中 国 人 寿（601628，SH）实现原保险保费收入4,903亿元，同比增加了18.77%；新华保险（601336，SH）实现原保险保费收入1039.35亿元，同比减少了3.45%。与前10月3.89%的同比跌幅相比，新华保险保费收入的同比跌幅收窄了0.44个百分点。

　　今年以来，在“回归保障”的监管导向之下，保障型业务占比较高的上市险企凭借政策“东风”一路高歌猛进。据海通证券(600837,股吧)统计，截至今年12月8日，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿的A股股价较年初分别上涨了105.8%、57.6%、47.8%、33.2%，纷纷跑赢沪深300指数。

　　那么，四大上市险企来年将如何表现，海通证券分析师孙婷指出：“134号文影响较小，新产品试销良好，预计明年一季度新单保费正增长。同时，上市公司的代理人数量与素质均有明显提升，强大的队伍销售能力可以支持产品切换，可推动新单保费稳健增长。”

　　四险企原保费收入增超两成

　　距离2017年结束仅剩下不到一个月的时间，根据A股四大上市险企披露的1~11月保费数据，四家公司依旧呈现原保费收入“三涨一跌”的形势。其中，中国平安的原保险保费收入增速继续领跑上市险企。

　　今年前11月，中国平安合计实现原保险保费收入5548.34亿元，同比增加了29.73%。分业务来看，平安财险原保险保费收入为1932.34亿元，与去年同期相比增长了22.08%；平安寿险原保险保费收入为3428.70亿元，与去年同期相比增长了34.86%；平安养老原保险保费收入为167.50亿元，与去年同期相比增长了16.06%；平安健康原保险保费收入19.79亿元，与去年同期相比增长了176%。

　　分渠道来看，在中国平安实现的全部寿险业务中，个人业务为3467.18亿元，占比高达95.88%，较去年同期的94.37%再升1.51个百分点，延续了其寿险渠道结构持续优化的趋势。

　　根据中国平安方面披露的信息，2012~2016年，在以保障型为主的寿险产品策略之下，其长期保障型业务的新业务价值占比（基于“偿一代”口径）逐年达到了49.2%、53.5%、60.2%、64.2%和66.6%，处在持续上升当中。如果基于最新的“偿二代”口径，这一比重在去年则达到74.5%。

　　侧重保障型业务的中国平安也成为了上市保险公司的一个缩影，由于产品及业务的保障程度更强，去年以来，在保监会“回归保障”的监管导向之下，四大上市险企业普遍回归强势。以中国太保为例，今年1~11月，其保费收入同比增长也超过两成。其中，太保寿险实现原保险保费收入1694.51亿元，同比增长27.63%；太保财险实现原保险保费收入944.38亿元，同比增长9.24%。

　　整体而言，今年前11月，四大上市险企合计取得原保险保费收入约1.41万亿元，较上年同期增加了21.04%。

　　股价均跑赢沪深300指数

　　今年以来，受转型调整影响，新华保险的保费收入一直呈现负增长态势。最新数据显示，今年1~11月，新华保险累计实现原保险保费收入1039.35亿元，同比减少了3.45%。按照新华保险给出的计划，今年是其转型期的“收官之年”，明年起，新华保险将进入公司“十三五”规划的第二阶段，即发展期（2018~2020年）。目前来看，新华保险的原保险保费收入跌幅已经在逐渐收窄，与今年前10月的3.89%相比，同比跌幅收窄了0.44个百分点。

　　尽管保费收入有所下行，但从新华保险披露的信息来看，其业务结构已经得到了全方位的优化。数据显示，截至今年9月，其续期业务占比达到68%，与2015年相比上升了15个百分点；首年期交业务占比达到88%，大幅上升了56个百分点；十年期业务占比达到57%，上升了36个百分点；健康险业务占比达到32%，上升了17个百分点；个险新单业务占比达到73%，上升了42个百分点。

　　除却新华保险，“以价值为导向”也是上市险企普遍选择的转型路径。由于上市险企在产品结构（保障型业务占比）、渠道结构（个险保费占比）、期限结构（长期期交业务占比）、代理人质量（活动率、人均产能）等方面均存在显著优势，这些因素也成为他们股价上涨的主要推动力。据海通证券统计，截至今年12月8日，中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿的A股股价较年初分别上涨了105.8%、57.6%、47.8%、33.2%，而同期，沪深300指数则上涨了21.0%。

　　对于来年四家上市保险公司将如何表现，海通证券分析师孙婷认为：“134号文影响较小，新产品试销良好，预计明年一季度新单保费正增长。同时，上市公司的代理人数量与素质均有明显提升，强大的队伍销售能力可以支持产品切换，可推动新单保费稳健增长。”